بازار سهام در نقطه تردید ؛ صعود دوباره از کی آغاز می شود؟

به گزارش همشهری آنلاین، بازار سرمایه در پایان مبادلات امروز، با وجود رشد محدود شاخص‌های اصلی، همچنان نشانه‌هایی از احتیاط معامله‌گران و خروج نقدینگی را بروز داد. شاخص کل بورس تهران با افزایش حدود ۶۷۶۲ واحدی در سطح ۳ میلیون و ۱۰۵ هزار واحد متوقف شد؛ رشدی که هرچند جهت کلی بازار را مثبت نشان می‌دهد، اما از نظر قدرت خریداران و تغییر جریان پول نشانه‌ای از بازگشت پایدار رونق به بازار ندارد.

امروز همچنین شاخص کل هم‌وزن نیز ۳۶۷۳ واحد افزایش یافت؛ با این حال، این رشد دوگانه در شرایطی اتفاق افتاد که ۲۴۴ میلیارد تومان نقدینگی از بازار سهام خارج شد.

ارزش معاملات خرد نیز با کاهش معنادار به حدود ۴۴۶۰ میلیارد تومان رسید که نسبت به میانگین ماه گذشته افت محسوسی نشان می‌دهد. کاهش ارزش معاملات معمولاً نشانگر فقدان جریان‌های تازه سرمایه و استمرار نگاه کوتاه‌مدت در رفتار معامله‌گران است.

کفه برابر عرضه و تقاضا؛ رشد شاخص با اتکای نمادهای بزرگ

بررسی رفتار نمادها نشان می‌دهد که ۳۹۲ نماد با رشد قیمت همراه بودند و ۳۱۹ نماد افت کردند؛ توازن نسبی میان خریداران و فروشندگان نشان می‌دهد که بازار هنوز جهت‌گیری مشخصی ندارد.
با این حال، رشد شاخص کل بیش از آنکه حاصل افزایش تقاضای گسترده باشد، ناشی از رشد قیمت سهام شرکت‌های بزرگ به‌ویژه در صنایع بانکی، پتروشیمی و بخش مهندسی بوده است. این موضوع سبب شده تا نمای کلی بازار مثبت دیده شود اما عملاً بر بستر معاملاتی ضعیف بود.

رفتار حقیقی‌ها؛ فروش بر خرید غلبه کرد

در جریان معاملات، سهامداران حقیقی حدود ۳۲۶۷ میلیارد تومان خرید انجام دادند، اما فروش حقیقی‌ها به ۳۵۱۱ میلیارد تومان رسید. این اختلاف ۲۴۰ میلیارد تومانی، بار دیگر خروج خرد و تدریجی نقدینگی را تأیید می‌کند.

ارزش دلاری بازار سهام نیز پس از افت‌های هفته گذشته به نزدیک ۱۰۰ میلیارد دلار رسیده است. این عدد در مقایسه با سقف‌های تاریخی فاصله محسوسی دارد و برخی تحلیل‌گران معتقدند که بخش مهمی از نمادها پس از اصلاح‌های چندماهه، از منظر ارزندگی در محدوده‌های قابل‌قبول قرار گرفته‌اند؛ با این حال عدم ورود پول جدید مانع از بازگشت پرقدرت شاخص‌ها شده است.

تحلیل تکنیکال و چشم‌انداز شاخص کل

از منظر فنی، شاخص کل بورس تهران پس از رسیدن به سقف مهم ۳ میلیون و ۲۷۰ هزار واحد وارد فاز اصلاحی شد. نمودارها نشان می‌دهند که این اصلاح هنوز به پایان نرسیده و محتمل‌ترین سناریو، ادامه نزول تا محدوده حمایتی ۳ میلیون واحد است؛ محدوده‌ای که تحلیل‌گران آن را حمایت معتبر و روانی تلقی می‌کنند.

تحلیل‌گران فنی معتقدند شاخص همچنان در کانال اصلاح قرار دارد و حجم معاملات نشانه‌ای از بازگشت تقاضای جدی نمی‌دهد. در چنین شرایطی فعالان بازار در حالت انتظار به‌سر می‌برند و جریان پول جدید موقتاً متوقف شده است.

به باور کارشناسان، چنانچه شاخص در محدوده ۳ میلیون واحد تثبیت شود، احتمال جهش تقاضا و ورود تدریجی نقدینگی تازه وجود خواهد داشت؛ وضعیتی که می‌تواند مسیر جدیدی برای روند صعودی نیمه دوم سال باز کند.

با توجه به داده‌های امروز، چهره کلی بازار را می‌توان اصلاح نرم و کنترل‌شده توصیف کرد. گرچه شاخص‌ها رشد کردند، اما کاهش ارزش معاملات، خروج پول حقیقی و نبود برتری خریداران نسبت به فروشندگان نشان می‌دهد که روند صعودی پایداری شکل نگرفته است.