صعود پرشتاب طلا! چشم‌انداز بازار چیست؟

به گزارش همشهری آنلاین، طلای جهانی، همچنان در کانون توجه بازارهای مالی جهان است. دیروز قیمت هر اونس طلا از ۳۵۸۰ دلار هم عبور کرد و با شتاب همچنان در حال رشد است.

این روند صعودی پرشتاب، فقط یک نوسان گذرا نیست؛ بلکه نشانه‌ای است از طوفان کامل عوامل اقتصادی و ژئوپلیتیکی که سرمایه‌گذاران را به سوی پناهگاه‌های امن سوق می‌دهد.

محرک‌های کلیدی

مهمترین موتور محرک صعود طلا در هفته گذشته، تغییر انتظارات بازار نسبت به سیاست‌های پولی بانک مرکزی آمریکا (فدرال رزرو) بود. داده‌های ضعیف بازار کار ایالات متحده مانند کاهش فرصت‌های شغلی، افزایش اخراج‌ها و رسیدن درخواست‌های اولیه بیمه بیکاری به بالاترین سطح در دو ماه گذشته، این سیگنال قوی را به بازار ارسال کرد که اقتصاد ممکن است در حال سرد شدن باشد.

این داده‌ها، که نشانه‌ای از کاهش تورم محسوب می‌شوند، فضایی را ایجاد کرده‌اند که در آن بازارها تقریباً با قطعیت ۱۰۰ درصدی، کاهش نرخ بهره در نشست سپتامبر فدرال رزرو را پیش‌بینی می‌کنند. حتی صحبت‌های مقامات فدرال رزرو، از جمله کریستوفر والر، که خواستار کاهش نرخ بهره در جلسه آینده شده، به این انتظارات دامن زده است.

چرا کاهش نرخ بهره به نفع طلا است؟

طلا یک دارایی بدون بازده است. به این معنی که برخلاف اوراق قرضه یا حساب‌های سپرده، سود دورهای پرداخت نمی‌کند. هنگامی که نرخ‌های بهره بالا هستند، سرمایه‌گذاران با خرید اوراق قرضه می‌توانند بازده مطمئن و بدون ریسک بالایی به دست آورند. در نتیجه، هزینه فرصت نگهداری طلا بالا می‌رود. اما زمانی که نرخ‌های بهره کاهش می‌یابد، جذابیت این دارایی‌های با درآمد ثابت کم می‌شود و طلا که هیچگاه سود نقدی پرداخت نمی‌کند، به گزینه جذاب‌تری تبدیل می‌شود. انتظار برای دست‌کم سه کاهش نرخ بهره در سال جاری، هزینه فرصت نگهداری طلا را به شدت کاهش داده و تقاضا برای آن را افزایش داده است.

عوامل ژئوپلیتیک و نااطمینانی‌های سیاسی

اگرچه عوامل اقتصادی نقش پیشرو را در افزایش قیمت طلا ایفا می‌کنند، اما نمی‌توان نقش تشدیدکننده نااطمینانی‌های سیاسی و ژئوپلیتیکی را نادیده گرفت. تنش‌های بین‌المللی، ریسک‌های تجاری و به ویژه، اظهارات و اقدامات غیرمتعارف رئیس‌جمهور ترامپ، بر پیچیدگی معادلات افزوده است.

نگرانی در مورد استقلال فدرال رزرو به دلیل انتصاب مقاماتی مانند استفان میران به کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) و نامزدهای احتمالی همسو با دیدگاه‌های ترامپ برای ریاست این نهاد در سال آینده، بر بی‌ثباتی محیط سرمایه‌گذاری افزوده است. هنگامی که سرمایه‌گذاران از سیاست‌های نهادهای کلیدی مانند بانک مرکزی مطمئن نباشند، تمایل بیشتری برای پناه بردن به دارایی‌های امن و فیزیکی مانند طلا پیدا می‌کنند. این نااطمینانی، تقاضای پایه‌ای و بلندمدت برای طلا را تقویت می‌کند.

عملکرد سایر فلزات گران‌بها و چشم‌انداز کلی

این روند صعودی به طلا محدود نبوده است. نقره نیز با افزایش قیمت، به سمت سومین هفته سوددهی متوالی حرکت کرد و پلاتین نیز رشد قابل توجهی را تجربه کرد. این حرکت همگام، نشان می‌دهد که احساسات بازار در کل بخش فلزات گران‌بها مثبت است و سرمایه در حال جریان یافتن به این سمت است.

چشم‌انداز آینده

طلای جهانی در آستانه یک نقطه عطف مهم قرار دارد. حرکت آن به سوی سطوح رکوردی، تنها بر اساس شایعات یا هیجان کوتاه‌مدت نیست، بلکه ریشه در تغییر بنیادین در انتظارات تورم و نرخ بهره دارد.

در کوتاه‌مدت، قیمت طلا به شدت به داده‌های اقتصادی آمریکا، به ویژه تورم و اشتغال، وابسته خواهد بود. هر داده ضعیفی که احتمال کاهش نرخ بهره را افزایش دهد، می‌تواند به صعود بیشتر آن منجر شود. در مقابل، داده‌های قوی ممکن است این انتظارات را به تعویق انداخته و موج‌های اصلاحی موقتی ایجاد کنند.

با این حال، در میان‌مدت و بلندمدت، چشم انداز برای طلا مثبت به نظر می‌رسد. حتی پس از کاهش نرخ‌های بهره، محیطی با نرخ بهره پایین‌تر نسبت به گذشته، به نفع طلا خواهد بود. از سوی دیگر، عوامل ژئوپلیتیکی و نااطمینانی‌های سیاسی به نظر نمی‌رسد به این زودی‌ها از بین بروند و به عنوان یک پشتیبان قوی برای قیمت عمل خواهند کرد.

به عبارت ساده، طلا نه تنها به عنوان یک پناهگاه امن در زمان توفان، بلکه به عنوان یک دارایی استراتژیک در سبد سرمایه‌گذارانی که به دنبال محافظت در برابر بی‌ثباتی سیاست‌های پولی و نااطمینانی‌های جهانی هستند، دوباره خود را تثبیت کرده است. به نظر می‌رسد سفر این فلز گرانبها به سوی قله‌های جدید تازه آغاز شده است.