طلا در اوج ایستاد | بازارها در انتظار تصمیم فدرال رزرو

به گزارش همشهری آنلاین، معاملات روز دوشنبه بازار جهانی طلا، صحنه بی‌عملی و انتظار بود. بهای هر اونس طلای تحویل فوری بدون تغییر و در سطح ۳۶۳۶ دلار و ۷۳ سنت ثابت ماند. در بازار معاملات آتی آمریکا نیز، طلای تحویل دسامبر با اندکی کاهش ۰.۲ درصدی، در ۳۶۷۳ دلار و ۶۰ سنت به ازای هر اونس معامله شد. این ثبات نسبی، در حالی رخ داد که شاخص دلار آمریکا ۰.۱ درصد افزایش یافت و همین ، خرید طلا را برای دارندگان سایر ارزها گران‌تر کرد.

این آرامش پیش از طوفان، کاملاً برآمده از تمرکز مطلق سرمایه‌گذاران بر نتیجه نشست دو روزه کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) است که روز چهارشنبه به پایان می‌رسد. بازارها با اطمینان تقریباً کامل، در انتظار یک کاهش نرخ بهره به میزان ۲۵ واحد پایه (۰.۲۵ درصد) هستند. این نخستین کاهش نرخ از زمان بحران همه‌گیری کووید-۱۹ نخواهد بود، بلکه اولین حرکت کاهشی پس از یک دوره طولانی و تهاجمی افزایش نرخ برای مهار تورم است.

ترکیبی از تردید و امید

زمینه این انتظار، در داده‌های اخیر اقتصادی ایالات متحده ریشه دارد. گزارش اخیر دانشگاه میشیگان که روز جمعه گذشته منتشر شد، نشان داد که احساسات مصرف‌کننده برای دومین ماه متوالی در سپتامبر کاهش یافته است. نگرانی‌های فزاینده در مورد شرایط کسب‌وکار، سردی نسبی بازار کار و تأثیرات ماندگار تورم بر چشم‌انداز اقتصادی، عامل این کاهش اعتماد بوده است.

اگرچه داده‌های تورمی منتشر شده در هفته گذشته اندکی بالاتر از انتظارات عمل کرد، اما اکثر فعالان بازار بر این باورند که این رقم به‌اندازه‌ای قوی نبوده که فدرال رزرو را از اجرای کاهش نرخ مورد انتظار بازدارد. در حقیقت، این داده‌ها نشان‌دهنده یک اقتصاد در حال سردشدن است؛ شرایطی که دقیقاً فدرال رزرو برای جلوگیری از یک رکود شدید، به دنبال مدیریت آن با کاهش تدریجی نرخ‌هاست.

چالش‌های فراتر از اقتصاد

این نشست سیاستی در بحبوحه چالش‌های داخلی و خارجی برای فدرال رزرو برگزار می‌شود. در داخل، اختلافات حقوقی بر سر رهبری این نهاد و همچنین تلاش‌ها برای تأیید نامزد پیشنهادی دونالد ترامپ برای عضویت در هیئت مدیره، بر پیچیدگی اوضاع افزوده است. سرمایه‌گذاران نه‌تنها به خود تصمیم کاهش نرخ، بلکه به بیانیه و پیش‌بینی‌های اقتصادی بعدی فدرال رزرو نیز به دقت توجه خواهند کرد تا نشانه‌ای از تعداد کاهش‌های نرخ باقی‌مانده در سال جاری بیابند. آیا فدرال رزرو مسیر دو کاهش نرخی را تا پایان سال تأیید خواهد کرد یا خیر؟

در صحنه جهانی، مذاکرات تجاری بین مقامات آمریکایی و چینی که روز یکشنبه در مادرید آغاز شد، نیز تحت نظر است. اگرچه طرفین درگیری لفظی اخیر را کاهش داده‌اند، اما درخواست‌های واشنگتن از متحدانش برای وضع تعرفه بر واردات چین به دلیل خرید نفت از روسیه، نشان می‌دهد که تنش‌های ژئوپلیتیک کماکان یک عامل خطر کلیدی برای اقتصاد جهانی باقی مانده است. اظهارات ترامپ مبنی بر تمایل به اعمال تحریم علیه روسیه، به شرطی که اروپا همگام با آمریکا حرکت کند، بر این پیچیدگی‌ها می‌افزاید.

بازار طلا و جریان‌های سرمایه

از نگاه فنی، طلا در محدوده حساسی قرار دارد. کاهش دارایی‌های صندوق اس پی دی آر گلد تراست، بزرگترین صندوق سرمایه‌گذاری قابل معامله در بورس با پشتوانه طلای جهان، به میزان ۰.۳۲ درصد، نشان‌دهنده خروج اندک سرمایه در کوتاه‌مدت است. با این حال، این خروج جزیی در مقابل تمایل قوی سرمایه‌گذاران نهادی به حفظ موقعیت‌های خود در آستانه یک رویداد کلیدی، کم‌اهمیت جلوه می‌کند.

در بازار سایر فلزات گران‌بها، نقره بدون تغییر در ۴۲ دلار و ۱۸ سنت معامله شد. پلاتین با رشد ۰.۸ درصدی به ۱۴۰۲ دلار و ۲۵ سنت رسید و پالادیوم با کاهش ۰.۳ درصدی، در ۱۱۹۳ دلار و ۷۵ سنت معامله شد.

ارزهای دیجیتال؛ نفس‌گیری در مسیر نزول نرخ‌ها

بازار رمزارزها نیز که در ماه‌های اخیر همبستگی قابل توجهی با دارایی‌های ریسکی مانند شاخص‌های سهام از خود نشان داده، کاملاً تحت تأثیر این انتظار قرار گرفته است. کاهش نرخ بهره معمولاً برای دارایی‌های ریسکی مانند رمزاررها مثبت تلقی می‌شود، چرا که هزینه استقراض را کاهش داده و نقدینگی بیشتری را به سوی بازارها سوق می‌دهد.

قیمت بیت‌کوین در معاملات روز دوشنبه به زیر ۱۱۵ هزار دلار سقوط کرد، پس از آن که اوایل روز به بالای ۱۱۶ هزار دلار صعود کرده بود. حجم معاملات نیز کماکان ضعیف بود که نشان‌دهنده احتیاط سرمایه‌گذاران خرد و نهادی است. اتریوم نیز در محدوده باریک بین ۴۵۸۰ تا ۴۶۸۰ دلار در نوسان بود، حال آن که حجم معاملات آن در ۲۴ ساعت گذشته ۱۶ درصد کاهش یافته بود.

جالب اینجاست که این دو غول بازار رمزارزها، سپتامبر نسبتاً مثبتی را پشت سر گذاشته‌اند و به ترتیب ۶.۲ و ۴.۹۵ درصد رشد داشته‌اند. با این حال، در ۲۴ ساعت گذشته، فشار فروش غالب بوده به طوری که بیش از ۲۷۷ میلیون دلار از بازار نقد شده و ۱۹۵ میلیون دلار از پوزیشن‌های Long (شرط بر صعود) لیکویید شده است. کاهش ۱.۱۱ درصدی قراردادهای باز (Open Interest) بیت‌کوین نیز مؤید همین خروج پول و انتظار است. این احساسات محتاطانه در شاخص ترس و طمع رمزارزها که به سطح “خنثی” بازگشته، به وضوح قابل مشاهده است.

همه چشم‌ها به چهارشنبه دوخته شده است

تحلیل گران احتمال کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره را ۹۶ درصد پیش‌بینی می‌کند. این یعنی بازار کاملاً این سناریو را قیمت‌گذاری کرده است. بنابراین، واکنش واقعی بازارها ممکن است نه به خود کاهش نرخ، بلکه به گمانه‌زنی‌ها درباره مسیر آینده باشد.

اگر جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، سیگنال‌هایی از تداوم روند کاهش نرخ در ماه‌های آینده بدهد، می‌توانیم شاهد شکست قاطع طلا از سقف تاریخی خود و آغاز یک رالی جدید در بازار رمزارزها باشیم. از سوی دیگر، هرگونه نشانه احتیاط‌آمیز مبنی بر این که این کاهش فقط یک “تعدیل” بوده و دوره طولانی‌تری از ثبات نرخ‌ها در پیش است، می‌تواند منجر به اصلاح قیمت‌ها در هر دو بازار شود.

در کوتاه‌مدت، داده‌های روز سه‌شنبه درباره فروش خرده‌فروشی و تولید صنعتی ایالات متحده نیز می‌تواند سرنخ‌های مهمی برای سلامت اقتصاد و تأثیرگذاری بر تصمیم فدرال رزرو ارائه دهد.

به طور خلاصه، بازارهای جهانی در حال حاضر در حالت تعلیق به سر می‌برند. طلا در قله خود ایستاده تا تصمیم فدرال رزرو را ببیند که آیا این اوج، یک ایستگاه موقت است یا نقطه شروعی برای صعودی تاریخی. پاسخ این پرسش را روز چهارشنبه خواهیم دانست.