بازار سهام تهران در هفته های اخیر تحت تأثیر دو متغیر مهم قرار داشته است؛ از یک سو تعدیل نرخ ارز حواله در مرکز مبادله بانک مرکزی و از سوی دیگر افزایش ریسک های ژئوپلیتیکی و احتمال تشدید تنش های بین المللی. این دو عامل در کنار تغییر مسیر بخشی از نقدینگی به سمت بازارهای طلا و ارز، چشم انداز بورس را در هاله ای از احتیاط قرار داده است. سید فواد حسینی، کارشناس بازار سرمایه، در گفت وگو با تیتر کوتاه به بررسی سناریوهای کوتاه مدت و میان مدت بازار پرداخت.
واکنش بورس به تعدیل نرخ ارز
حسینی درباره وضعیت کوتاه مدت بازار سهام گفت: پس از تعدیل نرخ ارز حواله در مرکز مبادله بانک مرکزی، بازار سهام واکنش طبیعی و مثبتی نشان داد و بخش قابل توجهی از شرکت های بزرگ و اثرگذار از این محل منتفع شدند. این رشد عمدتاً بازتاب تغییر یک متغیر بنیادین در صورت های مالی شرکت ها بود.
وی افزود: با این حال اگر سیاست بانک مرکزی بر تثبیت نرخ مرکز مبادله در محدوده های فعلی استوار باشد، در سطوح کنونی دیگر نمی توان گفت بازار در وضعیت ارزان قرار دارد، هرچند هنوز نشانه ای از حباب قیمتی هم دیده نمی شود. در چنین شرایطی، محتمل ترین سناریو در کوتاه مدت تجربه یک اصلاح زمانی و حرکت فرسایشی است.
او ادامه داد: در مقابل، اگر روند تعدیل نرخ ارز ادامه پیدا کند و فاصله نرخ رسمی و بازار آزاد کاهش یابد، می توان به رشد محدود و تدریجی بازار در میان مدت امیدوار بود.
سایه تنش های ژئوپلیتیکی بر رفتار معامله گران
این کارشناس بازار سرمایه درباره تأثیر اخبار مربوط به احتمال درگیری نظامی با آمریکا اظهار داشت: افزایش ریسک های سیاسی به طور طبیعی رفتارهای احتیاطی را در میان معامله گران تقویت می کند. در چنین فضایی، سرمایه گذاران تمایل بیشتری به دارایی های کم ریسک تر مانند طلا پیدا می کنند.
وی افزود: با این حال باید توجه داشت که در این تنش ها، یک سوی ماجرا اقتصاد آمریکا است و از این منظر خود دلار آمریکا نیز می تواند در معرض برخی ریسک های ساختاری قرار گیرد. بنابراین گرایش به طلا یا سایر ارزهای معتبر جهانی به عنوان جایگزین دلار، منطقی تر ارزیابی می شود.
استراتژی پیشنهادی به سرمایه گذاران حقیقی
جالبترین خبرهای روز
- توییت عجیب ترامپ در مورد مشهد؛ بیبیسی: ترامپ دروغ میگوید!
- سود سهام عدالت به حساب بیش از ۴۴ میلیون نفر واریز شد
- حداقل حقوق بازنشستگان تامین اجتماعی ۲۳.۷۹۰.۰۰۰ تومان شد
حسینی در پاسخ به این پرسش که سرمایه گذاران حقیقی چگونه می توانند ریسک خود را کاهش دهند، گفت: مهم ترین اصل در چنین شرایطی پایبندی جدی به تنوع بخشی پرتفوی است؛ نه تنها در میان صنایع بورسی، بلکه از نظر نوع دارایی ها.
وی افزود: ترکیبی از سهام، طلا، دارایی های با درآمد ثابت و در صورت امکان بخشی از دارایی های ارزی می تواند ریسک کل سبد سرمایه گذاری را کاهش داده و اثر شوک های سیاسی و اقتصادی را تعدیل کند.
نقش دولت و سازمان بورس در حفظ اعتماد
این کارشناس بازار سرمایه درباره اقدامات سیاست گذار برای حفظ ثبات بازار تصریح کرد: در چنین شرایط حساسی، مفیدترین اقدام دولت و سازمان بورس پرهیز از تصمیمات عجولانه و مداخلات هیجانی است.
وی افزود: ثبات در سیاست ها و شفافیت در اطلاع رسانی نقش کلیدی در حفظ اعتماد سرمایه گذاران دارد. هرچه فضای تصمیم گیری شفاف تر و قابل پیش بینی تر باشد، رفتارهای هیجانی کاهش یافته و بازار به سمت تحلیل محوری حرکت می کند.
مهاجرت موقت نقدینگی و سناریوهای پیش رو
حسینی درباره خروج نقدینگی از بورس به سمت طلا و ارز گفت: شواهد نشان می دهد در دوره های افزایش ریسک سیاسی، بخشی از نقدینگی به طور موقت از بازار سهام به سمت بازار طلا و ارز حرکت می کند. این جابه جایی در کوتاه مدت می تواند فشار فروش ایجاد کند و روند صعودی بورس را تضعیف کند.
وی افزود: با فروکش کردن ریسک های سیستماتیک، همین نقدینگی امکان بازگشت به بازار سهام را خواهد داشت.
او درباره سناریوی تشدید بحران های بین المللی تأکید کرد: در صورت شدت گرفتن بحران ها، شاخص بورس با نوسانات شدیدتر و حتی احتمال ورود به فاز اصلاح عمیق تر مواجه می شود. مدیریت این وضعیت بیش از هر چیز نیازمند ثبات در سیاست های ارزی، پرهیز از تصمیمات خلق الساعه و تقویت اعتماد عمومی به سازوکارهای بازار است.
حسینی در پایان خاطرنشان کرد: تجربه نشان داده بازار سرمایه در صورت برخورداری از چارچوب سیاستی شفاف و قابل پیش بینی، در میان مدت توان تطبیق با شوک های سیاسی را دارد، هرچند در کوتاه مدت نوسان و احتیاط ویژگی غالب بازار خواهد بود.
مسئولیت این خبر با سایت منبع و جالبتر در قبال آن مسئولیتی ندارد. خواهشمندیم در صورت وجود هرگونه مشکل در محتوای آن، در نظرات همین خبر گزارش دهید تا اصلاح گردد.
